Portfel obligacji i wyniki w lipcu 2014

Lipiec to kolejny miesiąc bez większych zmian w portfelu. Skończył się drugi kwartał, za chwilę pojawią się więc wyniki za pierwsze półrocze, nie ma co szaleć z zakupami przed ich ogłoszeniem. 

Sam miesiąc dość słaby, głównie za sprawą przeceny "mojej" serii obligacji Uboat-Line. Mój benchmark - fundusze obligacji korporacyjnych też wypadły dość słabo, być może z powodu przeceny obligacji skarbowych w ostatnich dniach lipca.

Wykresy i struktura poniżej, a komentarz pod wykresami.

Stopy zwrotu za lipiec 2014

Stopy zwrotu YTD na 31.07.2014

Zysk z portfela obligacji w procentach

Struktura portfela obligacji na 31.07.2014

Komentarz:

Narastająco zysk z portfela nadal przewyższa wyniki porównywanych funduszy inwestycyjnych, dodatkowo należy zauważyć, że od wypłaty z funduszu pobrany zostaje podatek, natomiast zysk z mojego portfela jest netto (odsetki od obligacji wpływają po potrąceniu podatku), tak więc różnica na korzyść portfela jest większa.
Utrzymanie tempa pozwoliłoby osiągnąć przyzwoity wynik 6,5% netto na koniec roku, oby obyło się bez defaultów :).

Transakcje:

• Najważniejszym wydarzeniem w lipcu dla mojego portfela była przecena obligacji Uboat-Line UBT0915. Wydaje mi się, że główny wpływ na nią miała likwidacja funduszu obligacji korporacyjnych NWAI, zakładając taki wariant, zwiększyłem nieznacznie stan posiadania (chociaż kupiłem drożej, niż wynosi aktualna wycena obligacji). Mimo przeceny Uboata, mój portfel obronił się w całym miesiącu przed spadkami, co pokazuje siłę i zaletę dywersyfikacji,
• Zwiększyłem zaangażowanie w obligacje BPS, seria BPS0718 dokupiona do maksimum założonej koncentracji, dodatkowo kupiona seria BPS1122. Więcej o szansach i zagrożeniach związanych z BPS napisałem tutaj.
• Nieznacznie zwiększyłem zaangażowanie w Werth Holz (WHH1214). Papier ten zapełnia mi część ryzykowną portfela, mam nadzieję, że spółka pochwali się dobrymi wynikami za II kwartał i ewentualną emisją akcji, więcej o spółce napisałem tutaj.
• Zgodnie z zapowiedziami korzystając z względnie dobrej ceny sprzedałem obligacje PKN Orlen, jako za nisko marżowe jak na moje oczekiwania co do stopy zwrotu portfela.

Pozostałe działania

Dzięki użytkownikowi Gauss wycofałem się z funduszu ING Globalny Długu Korporacyjnego, uznałem, że ryzyko funduszu jest zbyt duże, a potencjalne zyski umiarkowane. Więcej o w/w funduszu napisałem tutaj. Od momentu odkupienia fundusz stracił 0,9% więc póki co decyzja wydaje się słuszna.

Zacząłem zakupy w ramach IKE,  jak wspomniałem w analizie IKE, będzie ono miało charakter funduszu podwyższonego ryzyka. Na początek w portfelu wylądowały Uboat Line (korzystając z przeceny) i Hussar Gruppa (analiza tutaj). Pozostało jeszcze miejsce na 2 spółki, raczej dojdą po wynikach drugiego kwartału. Pierwsze efekty portfela opiszę prawdopodobnie na koniec sierpnia.

Przyglądam się branży windykacyjnej, wydaje się, że sentyment do branży się pogarsza, dodatkowo trwają prace nad ustawą o upadłości konsumenckiej i póki co efekty tych prac są mocno niekorzystne dla firm windykacyjnych (np. ten artykuł). W przypadku realizacji negatywnego scenariusza wyniki firm windykacyjnych mogą się pogorszyć, co z kolei mogłoby mieć wpływ na (prze)ceny obligacji, z drugiej strony stwarzając okazje do zakupów przecenionych obligacji solidnych emitentów.

W zakładce "produkty z których korzystam" znajdują się banery produktów, których założenie poprzez umieszczony baner wiąże się z prowizją dla mnie. Jeżeli ktoś z Was ma zamiar skorzystać akurat z danego produktu, byłoby mi miło, gdyby skorzystał właśnie z banerów z mojej strony. Jeżeli zakładasz inny produkt - również możesz dać mi znać, jeżeli jest objęty programem prowizyjnym dołożę odpowiedni baner. Mamy tu sytuację, gdy wszyscy wygrywają - Ty zakładasz produkt, który pragniesz, ja mam z tego prowizję, która motywuje mnie do dalszego pisania dla Was.

Jak zwykle zapraszam do komentowania, podawania propozycji ciekawych spółek do portfela i uwag co do samego bloga.

Udanych inwestycji!